包括行业龙头在内，地产公司的资产流动性恶化是一个事实。汲取了2008年的教训，大公司的现金状况要好很多，但限购之下，焉有完卵，降价成了唯一的出路。其中，相当大比例的大公司还边降价，边吸纳低价土地，“花更少的钱买更大面积的土地”，特别是一些在2008年的“拐点”没有弯道超车而追悔莫及的企业。
降价收钱
和2008年一样，万科降价丝毫不含糊。
万科北京公司建造的金隅万科城(楼盘资料 业主论坛)
即将于11月推出三期新房源，均价14000元/平方米，比上期房源低了3000元/平方米；与此同时，万科深圳公司旗下项目金域缇香也将于11月推出均价万元左右的精装修房源。
降价的不仅是万科。和小开发商不同之处只是大公司显得含蓄内敛一点。
譬如金地在北京大兴黄村的项目金地仰山，记者曾有朋友在数月前去电询问房价，售楼员只是告之要看好哪个房子再具体谈价格。9月，朋友就接到有一批特价房的广告。对这种暗降的作法，金地仰山的论坛里不乏讨论，“近期通过朋友反映、售楼处亲身探寻、近期购房人的买房帖子，西区10号楼B3户型155万成交，整楼有一半是特价房等情况。比我家买的14号楼B3居然低了大约有12万元（从各个方面，楼层、楼位置、户型比较，基本相当，因此有可比性）。据了解，东区的房子也有这样的降幅。”
此外，保利地产在海淀的楼盘西山林语也采用了团购的方式来打折。
一些新入市的楼盘则选择了低开的方式。龙湖在大兴即将发售的楼盘龙湖时代天街，起步价是11800元/平方米，该楼盘的楼面地价就是每平方米7000多元。
降价无非就是为了快速地回笼资金。龙湖在上海的楼盘回款近20个亿。即便是单价较低的碧桂园，十一大促销也卖了30亿元。
对媒体，这些开发商都不想对降价做太多的回应。大部分的回答都是些“价格策略”、“周末促销”等套话。
库存大增
即便大地产商一直号称不差钱，但他们也无法回避一个事实，就是随着限购的持续，符合限购资格的人会越来越少，房子卖得越来越艰难。万科对这点的认识就最清醒和深刻，所以打折力度凶悍，丝毫不含糊。
北京万科副总经理肖劲就曾公开表示：在当前严格的限购政策下，北京只有3%的家庭有资格、有能力、有意愿买房，折合户数为20万户。2009年北京大概卖了15万套房，2010年卖了13万套。20万有资格、有能力买房的人基本上一年多就消耗光了。
龙头企业的日子只能说稍微好过一些，在细心的观察者眼里，即便是大公司，也需要重新审视他们的基本面。
东方证券研究所的分析师杨国华的报告（选取的108家上市房企）表明：三季度开发类企业扣除预收款成本后的存货较中报上升5.5%，招保万金环比上升5.4%，其他环比上升5.6%，存货绝对量再创历史新高。需要强调的是，单纯的分析存货绝对量并不能反映存货的真实问题，毕竟整个行业2010年销售面积、销售金额已较2008年分别增长66.5%和115%，也就是说房地产行业规模是在大幅增长的，存货绝对量也应相应增长。
财务报表上的存货主要是在建的房产项目，其中包含了已经预收的房款所对应的在建项目的存货，所以通常扣除预收款后的存货绝对值反映实际存货的情况。
上述报告还认为：存货的去化周期的纵向比较更能说明问题。用扣除预收款成本后的存货绝对值和每季度销售商品、提供劳务收到的现金的成本的比值计算存货的去化周期（去化速度），目前开发类企业的存货去化周期为11.2个季度，仍低于2008年第三季度的12个季度；其中招保万金的存货去化周期为9.3个季度，其他公司为12.9个季度，龙头企业好于2008年同期水平，但其他公司已较2008年同期更差。”
上述的方式简单理解就是用存货除以单位时间内的回款来对去化周期做个预判。
上述报告还提及“地产公司的现金与存货的比（存货经修正）：招保万金为28.8%，仅好于历史最低水平（2010年中期23.3%）；扣除招保万金后22.3%，已低于2008年最低水平（2008年第三季度为23.8%）。”通常可以认为上述比值越大未来钱越有富裕。形势的确随着时间的推移，变得越来越恶劣。
上述报告提到“龙头公司销售增速也明显回落，其他（扣除招保万金）公司销售增速维持在低位，但销售增速均好于2008年。招保万金销售商品收到的现金增速为41.1%，扣除招保万金后为10.1%，龙头公司销售增速较中报明显回落（其中万保金降，招升）；非龙头公司销售增速较中期变化不大。以下半年销售好于上半年的情况推断，全年销售额仍将小幅增长”。
弯道超车的诱惑
虽然龙头公司的去化周期小于2008年的第三季度，但如果需要像蓄水池一般“边出边进”，他们还是需要处理掉大量的存货。他们也很难抵御这个时期土地极其便宜的诱惑。除了恒大，没有一家龙头公司明确表示不再买地。
如果说现在的土地价格便宜到了四成，那么房价降二成，买些土地，这是个很简单的算盘。按照北京中原市场研究部的数据，北京2011年1-10月土地市场住宅类土地平均楼面价格5020元/平方米，同比下降40.45%。
再看一看一些龙头公司的拿地速度吧。
长江证券研究所的苏雪晶在报告指出，“万科三季度加快拿地节奏。我们曾在中报点评中指出预计公司很可能在下半年在土地市场有更多的动作，在三季度我们看到万科单季度权益支付地价达到110亿元，而整个上半年为155亿元，增长非常明显。在三季度我们看到土地市场有了明显的降温，预计在四季度各个地方为完成供地指标土地市场上将会出现更多的机会，这对于万科来说无疑是有利的。万科期末在手货币资金为339亿元。”
再看招商地产，截至第三季度，新增储备为93万平方米，而去年全年新增权益储备为87万平方米。截至第三季度，拿地金额为43亿元，去年全年权益地价为63亿元。如果加上招商局集团在蛇口花了64亿元拿的地，那么招商局集团今年就花了100多个亿拿地了。国企抗跌的共识再一次得以印证，有消息称，招商地产整体融资成本只要5%。
今年，招商地产卖房子的速度是行业里数一数二的。一改昔日周转率低的劣势。在深圳，招商果岭在10月29日以低于区域均价数千元的价格入市。据称，招商地产寄希望招商果岭成为其今年一个压轴大戏，透过大股东平台，弯道超车也未必不可能。
