一周市场：
在国际国内出现的一些积极因素的推动下，本周股指出现放量反弹。欧盟峰会达成解决债务危机协议，美国就业数据好于预期且GDP出现一年来最快季度增幅，使近期再度出现比较大的“黑天鹅”事件的概率减小，在长时间高度紧张之后，外围市场终于有望趋于平静期。而推动中期反弹的内在因素则主要来自通胀的趋势性下滑、流动性的阶段性改善以及调控政策微调预期。来自搜猪网的数据显示，10月25日国内生猪出栏均价回落至17.59元/公斤，价格已经跌至6月初水平。而商务部公布的数据显示，商务部重点监测的食用农产品价格在上周继续回落，在10月份连续两周下滑，且上周18种蔬菜平均批发价格比前一周下降2.5%。加上11月翘尾因素面临大幅回落，10月通胀拐点将进一步得到确认。随着通货膨胀下行趋势显现，调控政策微调的声音再度出现，温家宝在滨海新区调研时指出宏观经济政策要适时适度预调微调。而根据众禄基金研究中心的观察，近期中央对中小企业的扶持明显增加，继财政部规定小微企业借款合同将免征印花税之后，银监会发布支持商业银行改进小微企业金融服务细则，工信部表示将制定措施引导中小企业发展等，政策微调似乎已经开始。从银行间市场资金利率利率体系来看，由于预期经济增速下滑、通胀趋于回落，近期银行间国债收益率曲线整体显著下行。对资金面敏感的债券市场已先于股票市场开始反弹，在经过一定程度的情绪修复之后，相信A股市场的中期反弹已为时不远。但在国内产业结构调整、潜在经济增速下滑、通胀底部抬升等大的背景下，我们还不能乐观的认为市场长期趋势性机会已经显现。总体上建议继续维持稳健策略，保持70%左右的仓位水平，并力求基金风格配置的均衡。
