欧盟峰会上周达成的财政决议并未能挽救市场的信心。评级机构标准普尔欧洲首席经济学家斯科斯（Jean Michel Six）12月12日表示，尽管达成的协议是解决“信任危机”的重要一步，欧盟仍需举行更多峰会以解决债务问题，但采取行动解决债务危机的时间已经所剩无几。另一评级机构穆迪昨日也发表观点称，上周的欧盟峰会“几乎没有提出新的措施”，该机构仍打算在2012年第一季度对所有欧盟国家主权信用重新评级。
更重要的是，市场普遍预期标普将随时下调欧元区评级。不过至截稿时，标普方面尚无降级消息传出，而被视作是“试金石”的意大利在峰会后首次发债，昨日也顺利过关，且发行利率低于市场预期。
欧元区债市如履薄冰
昨天意大利发行了70亿欧元的一年期短期国债，平均收益率定位5.952%，低于之前拍卖水平，市场情绪略有缓和；并最终获得了134.72亿欧元的资金认购。法国昨日同时拍卖了多个期限的国债，收益率亦未见显著上升。不过，从二级市场来看，多个国家国债收益率均出现了上行，其中意大利5年国债收益率一度升33个基点达7%，意大利10年期国债也上涨15个基点，至6.48%。
至于短期国债市场收益率基本持平，据道琼斯报道，一知情交易员称，欧洲央行在当天买入了意大利国债，为短期品种。如果没有欧洲央行的购入，意大利的借贷成本将继续上升。接下来，西班牙也将发债，这或意味着考验还在继续。
而可见的是，在欧盟峰会结束后， 欧洲债券信用违约掉期费率（CDS）普遍出现了上升。意大利5年期CDS费率扩大了16个基点至547个基点。西班牙5年期CDS费率扩大了9个基点至432个基点。法国5年期CDS费率扩大了8个基点至217个基点。唯德国5年期CDS继续持平于99个基点。
这在分析人士看来，意味着调降欧元区国家主权评级的时间窗口已经开启。据新华海外财经报道，标准普尔最早将在今天凌晨宣布调降欧元区主权信用评级。自进入12月以来，标普已陆续将欧元区主权评级以及银行、保险等机构的评级纳入负面观察，并威胁欧盟峰会就将重估评级。
而至截稿，最新的表态就来自斯科斯，他在特拉维夫一次商务会议上称，“只有欧洲再次遭受冲击，才可能使所有人对问题形成共识。例如一家德国大银行遭遇市场融资困难，这样所有人才会认识到即使是德国机构也会受危机影响。”斯科斯表示，标普希望发出有力信号，即欧洲明年将面临严重衰退以及信贷匮乏。
穆迪跟进“火上浇油”
不止是标普。
穆迪在昨日发布的《每周信用展望》报告中表示，由于缺乏坚决措施，欧元区主权评级依然承压。虽然最有可能出现的结果是欧元区没有发生进一步的大规模违约而被保留下来，但未来数月欧元区可能会受到信用评级负面影响的冲击。穆迪警告称，欧元区在制定进一步应对危机方案方面的耗时越长，出现多个成员国违约及退出的风险越大。穆迪并火上浇油地宣布，有可能在未来几个月内对欧洲评级采取负面行动。
时值2011年末，各大评级机构也在制定新的明年各国主权信用评级。可惜的是，上周五结束的欧盟峰会并未宣布任何有效的新救市举措。这让正在制定新主权评级的评级机构，成为新危机的引爆器。
根据欧盟峰会达成的协议，将在明年7月份成立ESM（欧洲稳定机制）。但从债务到期的分布以及各国大选的时间来看，明年2-4月将是欧洲债务到期的又一高峰，资金需求巨大。
在欧洲方面，欧盟委员会主席巴罗佐昨日也呼吁，欧盟必须尽快实施峰会达成的收紧财政的新财政协议，称欧盟正面临史上令人畏惧的挑战。
